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LPR改革不等同于降息
2019-08-20 15:11:00 劉昕 關鍵字: LPR;降息

 

亚洲成在人线视频天堂從央行15號公告來看,本次LPR改革有如下幾個重點:

亚洲成在人线视频天堂1. LPR的報價公式從商業銀行對其最優質客戶執行的貸款利率改為按照公開市場操作利率加點形成。在新的報價機制中,一年期LPR錨定一年期中期借貸便利(MLF)利率,央行對MLF利率的改動將直接影響LPR利率,這有望改善貨幣政策從批發市場利率到銀行信貸利率的傳導效果。

亚洲成在人线视频天堂2. 報價行由10家增加至18家,并且擴大報價行的類型。原有10家報價行基本由國有銀行和主要股份制銀行組成,在此基礎上,此次改革增加了城市商業銀行、農村商業銀行、外資銀行以及民營銀行,這使得最后計算所得的LPR能夠更全面地反映不同業務、不同人群的融資成本。

3. LPR計算方式由原先加權平均改為算數平均。原有LPR采用加權平均方式計算,其權重取決于各有效報價行上季度末人民幣各項貸款余額占所有有效報價行上季度末人民幣各項貸款總余額的比重。由于新增的外資銀行、城商行、農商行以及民營銀行的貸款規模較國有銀行與股份制銀行小,因此加權平均的方式會弱化這些銀行在報價上的代表性,而算數平均的方法有助于加強規模較小銀行在報價上的代表性。

4. 在一年期LPR的基礎上,增設五年期LPR,為銀行發放住房抵押貸款等長期貸款的利率定價提供參考。目前一年期LPR以一年期MLF為錨,然而央行在批發市場的利率調控幾乎不會涉及中長期限品種,因此我們預計五年期LPR的報價可能會參考一年期國債與五年期國債之間的期限利差。考慮到目前人民幣貸款結構中,中長期貸款主要由居民按揭貸款構成,而短期貸款以企業貸款居多,因此在參考國債期限利差的基礎上,還需要對企業和居民的不同信用風險進行測算并加點。